風險量化 & 資金管理

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量化資金管理策略

資金管理本質上就是風險管理，因此量化資金管理策略實質上就是將風險數量化，力求在可控的相對低的風險環境下獲得合理回報。 本文提供的這個策略源自 《海龜交易法則》。 首先，要評估某個交易品種的平均波動幅度 TR:=Max(ABS(High-Low), ABS(High-REF(Close,1)), ABS(Low-REF(Close,1))); ATR:=EMA(TR,20); 原理：當日最高價與當日最低價的差值、當日最高價與前一日收盤價的差值、當日最低價與前一日收盤價的差值，取這三個值中最大的一個為當日市場絕對波動幅度TR，ATR為TR的20日指數平均值。ATR指標在多數交易軟件上都有，把默認值改為20即可。 一般認為，交易品種的平均波動幅度ATR越大，其風險也越大。因此，波動越大的品種，頭寸配比應當越低。 其次，制定頭寸規模單位N（風險標準化） N:=（賬戶總資金*1%）/（ATR*合約乘數） 風險標準化的意義在於，使得市場正常波動損失不大於帳戶總資金的1%。當然這個比例完全可以根據個人的風險偏好來設定，經驗表明，1%是個在心理上比較容易接受的數字。 舉例，納斯達克100mini指數期貨2019年3月合約： 圖1：納斯達克100mini指數期貨合約乘數 圖2：納斯達克100mini合約截止2018年12月28日收盤走勢圖如圖1可見，合約乘數為20，即每個指數點價值20美元；圖2顯示當前的ATR=115.62。假設賬戶總資金100萬美元，計算合頭寸規模如下： N = （1000000*1%）/（115.62*20）= 4張合約（取整） 即，100萬美元的賬戶，最多只能持有4張納斯達克100mini指數期貨合約，這樣才能保證在當前的ATR=115.62的情況下避免賬戶總資金損失超過1%。 其三，持倉管理 單一品種持倉上限為 4N 高度關聯品種總持倉上限為 6N 鬆散關聯品種總持倉上限為 10N 單一方向品種總持倉上限為 12N 以上原則的核心：避免在單一品種和單一方向下注過大。一旦出現賬戶資金損失超過10%，新建頭寸規模 N’ 按照當前總資金的80%來計算，如此類推。 N’ = （當前資金總額*80%*1%）/（ATR*合約乘數） 讀者可以多思考這種「降級」的做法，本文不做過多的解讀。如有疑問歡迎來我的社群深度交流。 以上分享的這些方法，有能力的讀者不妨將其輸入Excel表格中進行自動計算。最後，我非常贊同“管理資金就是管理風險”這個觀念，對於個人投資者而言，更重要的意義在於：資金管理就是心態管理——管理好了心態，自然就管理好了資金。